日元守住疑似干预后的强劲涨幅，前高盛分析师：巨额政府债务或导致行动失败

2024-04-30 10:36:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(4月30日)亚市，日元兑美元在前一天大幅上扬后保持稳定，交易员称日元周一大涨是由日本当局的疑似干预促成的。

　　美元兑日元目前交投于156.80附近，涨幅约0.33%，但仍远离周一触及的34年高点160.20日元，当时交易员称东京的日元买盘干预推动日元兑美元大幅反弹近6日元。

(美元兑日元日线图，来源：易汇通)

　　日本当局尚未确认他们已干预外汇市场以支持日元，但在美联储/本周进行货币政策审议之前，市场仍保持高度警惕。

　　美国《华尔街日报》当地时间周一报道称，知情人士说，在日元兑美元汇率周一跌至数十年低点后，日本当局已出手干预汇市以支撑日元。

　　日本财务省财务官神田真人周二表示，日本当局已做好“24小时”随时应对外汇事务的准备，同时对于财务省是否已进行干预不予置评。

　　澳洲联邦银行(CBA)外汇策略师Carol Kong说，“日元突然大幅升值显然有可能是由干预引发的。但实际情况是，没有人确切知道财务省昨天是否确实介入了外汇市场”。

　　由于日本适逢黄金周假期，周一亚洲市场的交易比往常清淡，日元兑美元创下今年最大单日涨幅。揭示当局是否确实进行了干预的官方数据要到5月下旬才能公布。

　　日本金融市场周五将再次因假期休市。日元汇率仍低于日本央行上周宣布政策决议前的水平。

　　这对日元来说可能是个坏兆头，美联储将于周二开始为期两天的货币政策会议，预计将把利率维持在5.25%-5.5%区间。

　　CBA的Kong说，美联储预计将发出鹰派信号，这意味着日元可能会遭到进一步抛售。“这意味着日本财务省可能会被迫不止一次地介入，以减缓美元/日元的升势。”

　　日本央行在3月做出放弃负利率的里程碑式决定后，在加息问题上采取缓慢的做法，这使得交易商押注日本债券收益率将在较长时间内保持低位。相比之下，美国的利率仍然相对较高，为日元空头提供了足够的空间。

　　脆弱的经济复苏也可能限制日本央行的选择，因为任何过度紧缩的政策都可能使日本陷入衰退。

　　数据显示，日本3月工厂生产环比增长3.8%，好于预期，但3月零售升幅低于市场预期。

　　在美联储会议召开之前，美元兑一篮子货币在105.83附近盘整，涨幅约0.17%，上个交易日下跌了0.25%。在美国经济数据热度超预期和通胀顽固的情况下，交易商继续缩减对美联储今年降息的押注。

　　根据芝商所的FedWatch工具，9月降息的可能性仅为44%。然而，欧洲央行和英国央行等其他主要央行可能会在不久的将来开始降息。

　　市场可能会从周二稍晚将公布的欧洲通胀数据中获得更多有关欧洲央行降息周期时间的线索。

　　高盛前首席外汇策略师：日本巨额政府债务可能导致任何外汇干预行动都失败

　　在高盛集团前首席外汇策略师Robin Brooks看来，日本巨额政府债务——至少目前是这样——可能会使任何支撑日元的努力落空。

　　国际货币基金组织(IMF)的数据显示，日本的债务已经膨胀到相当于该国经济总量的250%以上，超过其他任何一个国家。

　　Brooks说，这给日本央行保持低利率以压低政府成本的强烈动机。其结果就是，除非日本政策发生变化，否则这将抵消任何推动日元升值的努力。

　　由于日本坚持美国两年前放弃的那种极低利率，日元走势正受到拖累。Brooks表示：“这实际上就是债务问题，太多的债务迫使日本陷入非常艰难的处境，使利率保持在低位，从而将财政困境转移到日元身上。即使你有很多债务，你也可以利用你的央行来保持低利率。因此日本一直在这么做，欧洲也一直在这么做，但这是有后果的。”Brooks目前是华盛顿布鲁金斯学会(Brookings Institution)的一名研究员。

尽管日本央行允许利率略高于零，但10年期日本国债的收益率仍然只有0.9%左右，而美国国债的收益率达到4.6%，这给投资者抛售日元、买入美元的强烈动机，这样他们就不能转而投资美国。

　　日本央行还在继续通过所谓的量化宽松政策(QE)购买政府债券，这是向金融体系注入现金的一个步骤；与此形成对比，美联储一直在缩减这一规模。

　　Brooks说，宽松政策有效地抵消了任何支撑日元的影响。

　　他表示：“日本央行应该通过允许10年期日本国债收益率走高来收紧政策，然后日本财务省的干预才会更有效。这正是我们所缺少的。”

　　北京时间10:31，美元兑日元现报156.77/79。